전체 글33 실질수익률을 변동시키는 요인 : 기대인플레이션, 기회비용, 경제성장률 채권의 실질수익률을 결정하는 요인은 다양하다. 여기서는 편의상 회사채를 비롯한 다른 채권유형보다는 정부가 발행하는 채권에 초점을 맞추려고 한다. 실질수익률의 주요 변동요인에는 기대인플레이션, 기회비용, 경제성장률, 정부재정여건, 연방준비제도, 시장의 유동성과 변동성이 있다. 기대인플레이션 장기적으로 볼 때 실질수익률에 가장 큰 영향을 미치는 요인은 기대인플레이션이다. 인플레이션이 완화되거나 낮은 수준을 유지하면 실질수익률도 낮아지는 경향이 있다. 인플레이션을 고려해도 적정한 수익을 올릴 수 있을 것이라는 기대가 투자자들로 하여금 다소 낮은 수준의 실질수익률도 기꺼이 받아들일 수 있게 하기 때문이다. 또한, 경제활동이 둔화되면서 저금리환경이 형성되면 다른 자산의 수익률도 하락한다. 이럴 때에도 투자자들이 .. 2023. 1. 18. 실질수익률이란? 실질수익률 채권투자자들이 가장 유용하게 활용할 수 있는 도구 가운데 하나가 바로 실질수익률이다. 채권의 실질수익률은 물가상승률을 제한 투자수익을 측정하는 척도로 적정 혹은 고시 만기수익률에서 현행 물가상승률을 제한 값이다. 채권의 수익률은 거의 언제나 실질수익률을 어느 정도 고려한 것은으로 이는 투자자들이 투자에 따른 위험보상을 요구하기 때문이다. 더구나 다양한 투자대상 자산이 경쟁하는 상황에서 다른 자산이 아닌 채권을 선택하려면 투자자들에게는 그만한 보상이 따라야 한다. 투자자들이 위험을 부담하고 기회비용을 치르는 대신 실질수익률이라는 형태로 요구하는 보상의 크기는 다양한 요인에 따라 크게 달라진다. 이러한 실질수익률의 변화 속에 실질적인 메시지가 담겨 있다. 간단히 말해, 명목수익률에는 분명히 드러나.. 2023. 1. 18. 수익률 곡선 형태에 영향을 주는 주요 요인-자본경쟁,국채공급,포트폴리오 조정 자본경쟁 어떤 금융자산이든 정도의 차이만 있을 뿐 자본경쟁을 벌인다. 고정수익자산도 다른 자산 군보다 덜하지 않다. 사실, 채권시장은 더 치열한 자본경쟁을 벌인다고 할 수 있다. 투자자들이 선호해 온 주식시장과 비교해 꽤 오랫동안 낮은 투자수익을 기록했기 때문이다. 주식이 매력적인 투자대상이 되는 시기에는 투자자들이 더 높은 수익을 찾아 채권시장을 피하는 경향이 있기 때문에 채권시장에 는 대개 찬바람이 불게 마련이다. 채권이 다른 자산군과 치열한 자본경쟁을 벌일 때는 수익률 곡선의 스티프닝이 나타난다. 다른 자산에서 높은 투자수익률을 기대할 수 있게 된 투자자들이 채 권시장에서도 일반적인 수준보다 더 높은 투자수익률을 요구하기 때문이다. 이때는 장기 금리가 상승하고 실질수익률이 최고 수준에 이르는 경향이.. 2023. 1. 18. 수익률 곡선 형태에 영향을 주는 주요 요인-통화가치,안전자산 선호 통화 가치 기대 인플레이션이 상승하면 해당 국가의 통화를 보는 외국인투자자들의 시각에 영향을 미친다. 따라서 해당 국가의 채권시장에 대한 투자자들의 전망에도 영 향이 미친다. 미국 달러화 앞서 언급했듯이 달러화의 가치는 외국인의 투자규모를 좌우해 미국 국채의 수익률 곡선에 커다란 영향을 미친다. 외국인투자자들은 오랫동안 미국 국채시장의 큰손역할을 했다. 실제로, 외국인투자자의 미국 국채보유 규모는 2009년 12월 현재 미국 국채발행 잔액의 48%에 달했다. 외국인투자자들은 미국의 최대 채권자이기 때문에 미국 국채에 대한 그들의 지속적인 관심수준을 자세히 관찰해야 한다. 채권투자자들은 달러화의 가치가 외국인투자자들의 투자결정 과정에 중요한 요소라는 사실을 잘 알고 있다. 또한, 외국인투자자들이 미국 국채.. 2023. 1. 17. 이전 1 2 3 4 5 6 ··· 9 다음
