경제26 수익률 곡선 형태에 영향을 주는 주요 요인-통화가치,안전자산 선호 통화 가치 기대 인플레이션이 상승하면 해당 국가의 통화를 보는 외국인투자자들의 시각에 영향을 미친다. 따라서 해당 국가의 채권시장에 대한 투자자들의 전망에도 영 향이 미친다. 미국 달러화 앞서 언급했듯이 달러화의 가치는 외국인의 투자규모를 좌우해 미국 국채의 수익률 곡선에 커다란 영향을 미친다. 외국인투자자들은 오랫동안 미국 국채시장의 큰손역할을 했다. 실제로, 외국인투자자의 미국 국채보유 규모는 2009년 12월 현재 미국 국채발행 잔액의 48%에 달했다. 외국인투자자들은 미국의 최대 채권자이기 때문에 미국 국채에 대한 그들의 지속적인 관심수준을 자세히 관찰해야 한다. 채권투자자들은 달러화의 가치가 외국인투자자들의 투자결정 과정에 중요한 요소라는 사실을 잘 알고 있다. 또한, 외국인투자자들이 미국 국채.. 2023. 1. 17. 수익률 곡선 형태에 영향을 주는 주요 요인-경제성장,기대인플레이션 경제성장 경제여건은 다양한 방식으로 수익률 곡선에 영향을 미친다, 먼저, 경제는 통화정책에 직접적인 영향을 미친다. 경제성장이 과열됐다고(인플레이션 위험 증가) 판단하면 연준은 이에 대응하는 조치로 단기 금리를 인상한다. 경제성장이 잠재성장률을 밑돌면 연준은 단기 금리를 인하한다. 두 가지 조치 모두 수익률 곡선에 영향을 미친다. 경제활동은 각 경제부문에 자본이 배분되는 방식을 통해서도 수익률 곡선에 영향을 미친다. 예를 들어, 경제활동이 둔화되면 은행의 대출이 축소된다. 은행 스스로 대출을 꺼리는 이유도 있지만, 민간의 자본수요가 줄어들기 때문이기도 하다. 그 결과 은행은 다른 곳에 투자할 수 있는 현금을 축적하게 되고 그 자본은 대개 국채를 포함한 고정수익증권에 투자된다. (최근에는 대부분 정부기관보.. 2023. 1. 17. 왜 국채 수익률 곡선일까? 국채 수익률 곡선에 가장 주목하는 이유 수익률 곡선 가운데 가장 면밀한 관찰 대상은 단연 국채 수익률 곡선이다. 시장참가자와 전문가들이 경제와 시장에 대한 신호를 찾으려고 할 때 가장 먼저 주시하는 수익률 곡선도 역시 국채 수익률 곡선이다. 여기에는 크게 세 가지 이유가 있다. 첫째, 국채는 채무불이행 위험이 없거나, 적은 유가증권으로 간주되고, 따라서 국채 수익률 곡선은 만기 별 금리 수준에 대한 시장참여자들의 기대 '투명하게' 반영할 수 있다. 회사채 등 다른 수익률 곡선과 달리, 국채 수익률 곡선은 신용도 차이로 말미암은 왜곡이 발생하지 않는다. 예를 들면, 만기가 긴 채권에는 기간 프리미엄이 붙는다는 사실과는 별도로 우리는 시장참여자들이 국채 2년물과 10년물의 신용도를 동일하게 본다는 사실을 알.. 2023. 1. 17. 수익률 곡선 사례 가장 뛰어난 지표 수익률 곡선을 가장 뛰어난 금융지표 가운데 하나라고 간주하는 이유는 다양하다. 여러 이유 가운데 필자가 개인적으로 선호하는 것은 연준과 관련된 이유다. 수익률 곡선은 주로 연준의 조치 혹은 연준의 예상조치를 반영하기 때문에 통화정책에 관한 상당히 많은 정보를 담고 있다. 수익률 곡선의 형태에 대한 이러한 설명을 정책기대가설이라고 한다. 수익률 곡선이 연준의 앞으로 정책에 대한 시장의 기대를 그대로 담아낸다는 가설이다. 연준에 대한 시장의 기대는 잘 들어맞는 경향이 있고 따라서 수익률 곡선은 경제를 예측 하는 훌륭한 도구가 된다. 연준의 조치는 경제에 커다란 영향을 미치기 때문에, 역사적으로 연준을 정확히 평가했을 때 그것이 경제에 대한 정확한 평가로 이어졌다. 본질적으로 수익률 곡선에는.. 2023. 1. 15. 이전 1 2 3 4 5 ··· 7 다음
