전체 글33 콜 위험과 유동성 위험 콜 위험 채권발행자는 약정서에 명시된 경우 만기일 전이라도 미리 정한 가격에 콜옵선을 행사할 수 있다. 측, 수의상환을 요구할 수 있다는 뜻이다. 채권발행자는 금리가 하락하는 경우 채무를 차환할 기회를 얻으려고 수의상환 조건을 활용한다. 예를 들어, 3년 전에 1,000달러짜리 채권을 6% 수익률에 발행했고 현재금리가 2%로 떨어졌다고 가정하자. 이 경우 채권발행자는 기존 채무를 차환하는 것이 훨씬 유리하다. 콜옵션 특약을 활용하면 102, 즉 1,020 달러에 채권을 상환할 수 있다고 가정하자. 발행자는 액면가 1,000달러짜리 채권을 4% 수익률에 새로 발행할 수 있고 여기서 유입된 자금으로 기존 채권을 1,020달러에 수의상환 하면 차입비용을 낮출 수 있다. 채권발행자에게 유리한 상황이 채권투자자에.. 2023. 1. 9. 사건 위험 개요 예기치 못한 사건들은 다양한 방식으로 채권에 영향을 미친다. 발행주체의 이 자 지급 및 원금상환 능력에 심각한 타격을 입히는 사건도 있다. 어떤 사건은 채권가격의 급락을 불러오기도 한다. 이러한 위험을 사건 위험“이라고 한다, 사건 위험은 거의 모든 금융상품에 해당하는 위험이지만 위험의 정도는 금융 상품의 특성에 따라 다르다. 예를 들어, 예상하자 못한 사건이 발생했을 때 하이일드 채권은 국채보다 더 큰 영향을 받는다. 흔히 사건 위험은 거의 발생하지 않는다고 생각한다. 특정사건이 발생할 가능성을 보여주는 이른바 정규분포 곡선을 기준으로 생각하는 것에 익숙해졌기 때문이다. 금융위기를 비롯해 지난 몇 년간 발생한 수많은 사건은 팻 테일 분포곡선(정규분포 곡선과 달리 일반적인 종 모양이 아니라 좌우로 .. 2023. 1. 9. 시장위험, 재투자위험 시장(금리)위험 대부분의 금융자산과 마찬가지로 채권가격도 시장위험의 영향을 받는다. 명칭에서 짐작하듯 시장 위험은 시장의 변동과 관련된 위험을 가리킨다. 채권시장에서는 이러한 위험을 금리 위험이라고도 하며, 이는 채권투자자가 직면하는 가장 큰 위험 가운데 하나다. 금리 위험은 채권가격이 수익률과 반대로 움직이기 때문에 발생한다. 즉, 금리가 오르면 채권가격은 내려가고 금리가 내리면 채권가격은 올라간다. 금리 위험은 채권가격 하락을 우려해 만기일이 되기 전에 채권을 팔려는 투자자가 직면하는 위험이다. 채권을 만기일까지 보유하는 투자자는 기본적으로 금리 위험에서 벗어난다. 매수한 날부터 만기일 사이에 발생한 금리변동과 상관없이 액면금액으로 상환되기 때문이다. 모든 채권은 손실올 방지하는 장치가 있든(대다수 .. 2023. 1. 9. 듀레이션: 금리변동에 대한 채권가격의 민감도 개요 듀레이션은 금리변동에 대한 채권가격의 민감도를 측정하는 척도다. 듀레이션은 채권의 변동성을 비교할 때도 활용할 수 있고 헤지 목적으로 이용하기도 한다. 듀레이션은 복잡한 수학공식을 이용해 도출하기 때문에 직접 손으로 계산하는 것은 권하지 않는다. 듀레이션에 대해 자세히 이야기하기에 앞서 간단한 예를 살펴보자. 듀레이션이 5.0인 이표채가 있다. 이 채권의 수익률이 200bp 변동할 때마다 채권가격은 약 10% 변동할 것이다. 매우 간단해 보이는 계산이다. 듀레이션에 대해 ‘금리변동에 따른 채권가격의 변화율’이라는 정도만 알면 다른 내용은 기억하지 못해도 채권투자를 하는 데는 무리가 없다. 가격변동 듀레이션으로 채권가격의 금리민감도를 정확히 측정할 수는 없지만, 금리 변동폭이 작은 경우에는 상당한 근.. 2023. 1. 8. 이전 1 ··· 4 5 6 7 8 9 다음
