경제26 듀레이션: 금리변동에 대한 채권가격의 민감도 개요 듀레이션은 금리변동에 대한 채권가격의 민감도를 측정하는 척도다. 듀레이션은 채권의 변동성을 비교할 때도 활용할 수 있고 헤지 목적으로 이용하기도 한다. 듀레이션은 복잡한 수학공식을 이용해 도출하기 때문에 직접 손으로 계산하는 것은 권하지 않는다. 듀레이션에 대해 자세히 이야기하기에 앞서 간단한 예를 살펴보자. 듀레이션이 5.0인 이표채가 있다. 이 채권의 수익률이 200bp 변동할 때마다 채권가격은 약 10% 변동할 것이다. 매우 간단해 보이는 계산이다. 듀레이션에 대해 ‘금리변동에 따른 채권가격의 변화율’이라는 정도만 알면 다른 내용은 기억하지 못해도 채권투자를 하는 데는 무리가 없다. 가격변동 듀레이션으로 채권가격의 금리민감도를 정확히 측정할 수는 없지만, 금리 변동폭이 작은 경우에는 상당한 근.. 2023. 1. 8. 수익 및 수익률과 관련된 기본적인 용어들 경상수익률 경상수익률은 연간표면이자금액을 채권가격으로 나눠서 구한다. 이 값으로 투자한 자본으로 얻을 수 있는 수익률을 간단히 알 수 있는 장점이 있으나, 크게 두 가지 문제가 있다. 첫째, 받은 이자를 재투자할 때 발생하는 이자를 고려하지 않는다. 둘째, 채권매수가격과 상환가치의 차이를 고려하지 않아 채권의 총 수익률에 영향을 미칠 수 있는 자본이익 혹은 자본손실을 완전히 무시한다. 즉, 채권의 총 수익률을 결정하는 가장 중요한 두 가지 요소를 제대로 반영하지 못하는 것이다. 만기수익률 만기수익률은 만기에 보장하는 수익률은 아니다. 통상 채권을 매수한 날로부터 만기일까지 얻을 수 있는 총 수익률이다. 통상 채권의 수익률이라고 하면 만기수익률을 가리키며, 결제일부터 만기일 사이에 실현될 수 있는 이익과 .. 2023. 1. 8. 채권투자에서 고려할 부분 채권투자를 바라보는 시각 성공적인 투자를 위해서는 나무만 아니라 숲을 볼 수 있어야 한다. 많은 투자자들은 채권투자는어려운 것이라 단정하고, 아예 채권시장을 피하려고 한다. 채권투자와 관련된 수많은 사실을 깊이 파고들어 이해하는 일은 불가능하다고 생각해, 아예 채권시장을 멀리하는 쪽을 택하는 것이다. 이들이 간과하는 사실은 성공적인 채권투자를 위해 금리의 방향, 수익률 곡선의 형태, 실질금리 수준 등에 영향을 미치는 기초여건을 파악해야 한다는 것이다. 이러한 기초여건에 영향을 미치는 것으로는 경제성장률, 인플레이션, 연준의 생각 등이 있다. 이들 요인은 이미 주식 등 다른 자산 군에 투자할 때 고려되고 있는 것이기에 투자자들은 이미 성공적인 채권투자자가 되기 위한 준비를 해온 것이다. 시림들은 채권을 매.. 2023. 1. 7. 채권 및 채권시장의 중요성 1. 채권시장은 꼬리가 아니라 몸통이다. 대부분 사람은 채권시장을 부차적인 시장으로 생각한다. 일반투자자들에게 채권은 매력적인 투자대상이 아니고, 채권시장이 너무 복잡한 데다 흥미를 일으키지 못해서 대부분 크게 관심을 기울이지 않았기 때문이다. 일반적 인식과 달리 채권시장은 사실 중요한 시장이다. 채권시장의 영향 아래 있는 금리와 신용여건이 금융시장 및 경제에 미치는 영향은 금융시장 및 경제가 채권시장에 미치는 영향보다 훨씬 크다. 금융시장과 경제가 모든 사람에게 어떤 방식으로든 영향을 미친다는 사실을 고려할 때, 개개인의 재정적 상황의 상당 부분은 채권시장의 영향을 받는다고 할 수 있다. 오랫동안 주식시장의 움직임을 관찰한 결과 채권시장은 꼬리가 아니라 ‘몸통’이라는 사실은 더욱 분명해졌다. 채권시장이.. 2023. 1. 7. 이전 1 ··· 3 4 5 6 7 다음
